金谷子 ETF“一哥”十日三变！沪深300归来有何不同？

　　短暂离开后，沪深300ETF华泰柏瑞再次成为全市场规模最大的ETF。

　　从货币到黄金再到股票，ETF规模座次在过去十个交易日里出现三次“易主”。和过往三年情况类似，本次ETF规模排次变化，同样伴随资金流向变化，股票ETF实现了十个交易日连续净流入，沪深300和中证1000、中证A500等宽基品种，成为本轮资金流入的重要承接载体。但规模变化和资金流动，只是ETF发展的大致轮廓。沪深300ETF规模如今重回第一，但背后的ETF生态肌理和三年前比，已不可同日而语。

　　规模“座次”十日三变

　　根据Wind数据统计，截至7月17日全市场单只规模最大的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞，最新规模为995.21亿元。银华日利A紧随其后，最新规模为908.14亿元。黄金ETF华安以867.70亿元的规模排名第三。

　　三只ETF作为股票、货币和商品领域的代表性产品，规模“座次”在短短10个交易日出现三次变化。7月3日，黄金ETF华安超过沪深300ETF华泰柏瑞，成为全市场规模第一的ETF，两者规模分别为900.98亿元和833.25亿元。7月13日，银华日利A超过华安黄金ETF，成为全市场规模最大的ETF，两者规模分别为899.12亿元和878.85亿元，沪深300ETF华泰柏瑞规模（868.83亿元）位居第三。7月16日，沪深300ETF华泰柏瑞规模回升至935.53亿元，成为全市场最大的ETF，银华日利A和黄金ETF华安规模分别为907.95亿元和872.12亿元。

　　在资金回流下，沪深300指数在挂钩ETF层面的规模同样回到了市场第一。根据Wind统计，截至7月17日，挂钩沪深300指数的30只ETF总规模为逾2500亿元，在482只指数的挂钩ETF规模中位居第一。近一周内，沪深300ETF总规模增加逾270亿元。此前超越沪深300的中证AAA科技创新公司债指数（932160）挂钩ETF，目前以2425.60亿元的规模位居第二。

　　从更长维度看，上述标志性产品的规模变化，构成了本轮权益ETF发展的一个缩影。2023年8月7日，沪深300ETF华泰柏瑞规模突破1000亿元，成为全市场首只“千亿”权益ETF，当时规模最大的ETF依然是货币类ETF，银华日利A和华宝现金添益A，规模均在沪深300ETF华泰柏瑞之前。随后，在“大力发展权益基金”主基调下，以及2024年权益市场启动的新一轮行情，沪深300ETF华泰柏瑞规模在2024年3月突破2000亿元，进而在当年9月和10月先后突破3000亿元和4000亿元大关。

　　截至2024年10月8日，全市场出现的8只“千亿”ETF，均是股票型ETF，其中4只是沪深300ETF，该指数挂钩的ETF总规模突破1.1万亿元。2025年，A股行情平稳股票ETF规模没有出现大变化，截至2025年末的7只“千亿”ETF依然是股票ETF。进入2026年，A股行情分化明显，大宽基ETF在赎回中规模急剧下降，截至2026年6月底，全市场规模最大的ETF已下降到1000亿元以下，“千亿”ETF归零。

　　股票ETF连续十日净流入

　　过往3年ETF发展，“千亿”品种从扩容到归零这一变化，对应着市场行情变化带来的资金流向转变。沪深300ETF规模如今重回市场首位，同样伴随着这种资金变化。

　　从上周情况来看，在科技资产波动下，资金流入股票ETF的态势明显。根据Wind数据，从7月6日至7月17日，股票ETF实现了十个交易日连续净流入，日流入额从百亿元逐步放大到了七百亿元以上。7月17日，股票ETF净流入逾760亿元，在ETF总的净流入中占比超90%。7月16日，股票ETF净流入在400亿元以下。

　　进一步看，股票ETF中的宽基品种尤其受到资金青睐。7月17日，沪深300ETF华泰柏瑞成交逾146亿元，创今年1月30日以来新高，净流入90亿元。创业板ETF易方达和科创50ETF华夏当天净流入均在50亿元以上，这两只产品当天成交均突破140亿元，创出2024年11月以来成交额新高。另外，中证1000ETF南方、上证指数ETF富国、沪深300ETF易方达、沪深300ETF嘉实等热门宽基品种，17日的净流入在25亿元以上。

　　从周维度看，宽基ETF净流入态势更为显著。按跟踪指数统计，上周一共有5只指数挂钩ETF的净流入超百亿元，沪深300ETF整体净流入逼近300亿元，科创50ETF净流入超160亿元，其余三类指数分别为中证1000、中证A500、创业板指。具体产品方面，5只ETF上周净流入超百亿，沪深300ETF华泰柏瑞以逾210亿元的净流入位居第一，中证1000ETF南方当周净流入140亿元，中证500ETF南方、创业板ETF易方达、科创50ETF华夏净流入均在百亿元之上。7月至今，中证1000ETF南方的净流入更是超过了200亿元。

　　上周内这些ETF的份额大多实现了逾10亿份增长。华夏上证科创板50ETF份额增长逾47亿份，沪深300ETF华泰柏瑞和南方中证1000ETF份额增长分别在30亿份和26亿份之上。另一方面，行业主题ETF遭遇资金净流出。卫星通信、中证医疗指数挂钩ETF的净赎回分别超过20亿元和10亿元，净赎回居前的还有卫星产业、工业有色等指数挂钩ETF。卫星ETF永赢上周净赎回超22亿元，半导体设备ETF国泰净赎回超过13亿元。

　　ETF生态肌理持续丰富

　　规模变化和资金流动，表面上勾勒的是ETF现状的大致轮廓。沪深300ETF规模如今重回第一，但背后的ETF生态肌理和三年前比已不可同日而语。根据Wind最新统计，2023年8月底时全市场ETF数量为800只左右（不包括清盘ETF，下同），截至目前已超过了1600只。具体看，2023年9月至今成立的815只ETF，有755只为股票型ETF，占比在92%以上。这些股票ETF跟踪的指数超过180只，涵盖到了新旧宽基和主题指数。

　　宽基品种方面，挂钩沪深300指数的ETF在持续扩容，在招商基金、富国基金、景顺长城等头部公募和万家基金、永赢基金、中金基金等公募加入下，沪深300ETF的数量从2023年8月底时的22只增加到了当前的30只。中证A500作为近三年新开发的大宽基指数，挂钩ETF从2024年9月面世至今已达到40只。

　　40只中证A500ETF合计规模接近1900亿元，在挂钩ETF规模中第四。在其前面的中证AAA科技创新公司债指数（932160）挂钩的16只ETF，规模为2425.60亿元，排名第二。加上6只跟踪上证AAA科技创新公司债指数 (950167)的上证科创债ETF和2只跟踪深证AAA科技创新公司债指数 (921130)的深证科创债ETF，24只科创债ETF则是近三年债券ETF扩容下的一个主要品类。24只科创债ETF加上8只基准做市信用债ETF，在目前53只债券ETF中超过60%。两类产品总规模超过5000亿元，在债券ETF总规模中占比超过50%。

　　此外，近三年ETF扩容背景下出现的新品种还有自由现金流指数类ETF。这类指数由从沪深300、中证800、中证500、中证全指中抽取具有现金流特征的样本股编制而成，成为大类资产底层配置中的新选项。截至目前，自由现金流类的ETF已超过了30只，单只最高规模超过150亿元。近三年ETF领域还出现了粮食、黄金股票、机器人、人工智能、芯片、创新药等主题行业品种，以及聚焦巴西、东南亚等领域的跨境品种。上周申报的18只首批主动ETF，则是ETF策略创新方面的最新案例。

　　“规模是量的比较，三年前的千亿和如今的千亿，内涵大不一样。沪深300ETF依然是经典产品，但如今ETF市场已有更多特征细化、类别多样的产品可以承接不同需求的配置资金。产品和资金的供需匹配效率在持续提高，其实也是ETF市场的品牌营销、交易制度等各方面条件在持续提升。”北京一家公募的产品设计人士对券商中国记者称。